24小时咨询热线： 4006666666 市值蒸腾1500亿后 韦尔股份的“钞才能”还好使吗？
发布时间：2025-05-20 点此：400次
来历：雷达财经
在手机CIS事务增加乏力之际，推进轿车、安防等CIS事务的快速增加成为韦尔股份燃眉之急。业界以为，增持在轿车范畴有很深客户根底的北京君正，正是韦尔股份测验发力轿车芯片范畴的一大体现，不过能带来多大的协同作用还有待调查。
雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
长于本钱运作的韦尔股份，又有了新动向。
5月22日晚，韦尔股份发布公告称，子公司拟斥资不超40亿元增持北京君正，以加强主营事务战略协作。在此之前，已持有北京君正4.96%股权，本次增持后，韦尔股份对北京君正的持股不超越10.38%，数量不超越5000万股。
雷达财经注意到，出手北京君正之前，韦尔股份早已靠着“买买买”，主业从电子元器件署理分销转向芯片规划。2019年在“蛇吞象”收买北京豪威今后，更是成功挺近了CMOS图画传感器芯片（CIS）范畴。
并购完成后，韦尔股份一跃成为我国最强CIS芯片厂，半导体规划事务规划进入全球前十。公司股价也从30元左右最高涨至345元，涨了10倍以上，实控人虞仁荣顺畅坐上我国芯片首富之位。
不过跟着智能手机商场增加乏力，韦尔股份股价进入回调通道，年头至今暴降46.75%。假如从股价高点核算，公司市值现已蒸腾1574亿元。
因此在手机CIS事务增加乏力之际，推进轿车、安防等CIS事务的快速增加成为韦尔股份燃眉之急。业界以为，增持在轿车范畴有很深客户根底的北京君正，正是韦尔股份测验发力轿车芯片范畴的一大体现，不过能带来多大的协同作用还有待调查。
意图切入轿车芯片范畴
揭露材料显现，韦尔股份对北京君正的初次出资始于2021年。
当年11月，韦尔股份参加认购了北京君正向特定方针发行股票，以发行价格103.77元/股获配北京君正530.01万股，算计付出股权认购款5.50亿元。这部分股份现在已上市流转。
韦尔股份其时表明，公司参加认购北京君正向特定方针发行股票，有利于进一步加强事务战略协作，完成资源互补、开展战略协平等活跃效应。
随后，韦尔股份又以会集竞价方法增持北京君正流转股。依据最新公告，公司通过2022年总司理办公会审议的方法，赞同全资企业绍兴韦豪以自有资金不超越16亿元在二级商场会集竞价增持北京君正股票，且增持后绍兴韦豪持股比例不超越北京君正总股本的5%。
所以在3月24日至5月19日期间，绍兴韦豪通过会集竞价方法累计购买北京君正1860.49万股，累计耗资15.18亿元。
到5月20日，韦尔股份累计持有北京君正2390.51万股股份，占北京君正总股本的4.96%，累计付出股权收买款20.68亿元。不过，从上一年7月底至今北京君正的股价呈震动下行之势，到5月20日韦尔股份所持股份已浮亏约3700万。
商场人士以为，通过免于公告、不触发举牌线的方法买入，必定程度上下降了买入本钱。
而在信息揭露后，韦尔股份并不计划“收手”。公告称，绍兴韦豪拟以不超越40亿元通过会集竞价或大宗买卖等方法增持北京君正的股票，且增持后累计持有北京君正股份数量不超越5000万股，不超越北京君正总股本的10.38%。
关于资金来历，公司表明约40%为自有资金，以及约60%的银行贷款及法律法规答应的其他融资方法筹措的资金，不触及运用征集资金。
2022年一季报显现，韦尔股份账面货币资金为60.16亿元，短期告贷为20.51亿元。这意味着，假如悉数用自有资金购买，对公司而言颇有压力。
此外，韦尔股份相关方北京华创芯原科技有限公司、吕大龙还别离持有北京君正3.26%和0.67%的股份，本次买卖构成相关买卖。
关于商场较为重视的增持原因，韦尔股份表明，本次买卖不以操控北京君正为意图。而是一方面依据本钱商场动摇带来的工业出资时机；另一方面北京君正作为全球技能抢先的IC规划企业，与公司可以完成有用资源互补。
公告特意说到，北京君正的存储芯片在轿车商场有着较好的客户根底，而公司是全球车载CIS的领军企业，未来公司与北京君正存在较大事务战略协作时机。公司以为，跟着轿车电动化、智能化的趋势袭来，轿车芯片的商场前景宽广。
材料显现，北京君正虽然是做嵌入式CPU（中央处理器）发家，但2020年通过成功收买北京矽成，跃居国内车用存储器范畴的龙头企业，一起在核算、模仿、互联芯片等范畴广泛布局。
早在2020年12月，韦尔股份现已与北京君正合资设立了上海芯楷集成电路有限责任公司，该公司依托北京矽成半导体多年的Flash规划经历和技能堆集，研制面向消费商场的NOR Flash产品。
据网传韦尔股份财务总监贾渊在朋友圈的截图，“事务协同和技能协作、工业协作是咱们首选考虑要素”。
不过有业界人士指出，在职业里工业本钱与半导体企业绑定并不罕见，但两边终究能否擦出火花，还要看是否能真实发挥出协同效应，收成“1+1>2”的作用。
频频并购撑起千亿市值
回忆韦尔股份的生长前史，可谓一部企业并购史。
创始人虞仁荣来自浙江宁波，从镇海中学考入清华。据悉在大学期间，虞仁荣学的是图画处理，在同学眼中他不只是“学霸”，还有着宁波人的精明商业脑筋。
据知情人士泄漏，虞仁荣在上大一时分，有一回他在通宵打麻将，第二天还能惊人的搬回全校数学比赛一等奖。学习之余，“他把海淀的卷子拿到保定去兜销，成功让自己成为同学中比较有钱的人。”
1990年，虞仁荣从EE85班结业，进入了浪潮集团，成为了一名工程师。两年后他换岗进入香港龙跃电子，任北京办事处出售司理。
通过6年的摸爬滚打，虞仁荣对电子元器件署理分销职业一目了然。1998年2月，32岁的虞仁荣自立门户，创建了北京华清兴昌，持续从事电子元器件的分销和交易署理。
彼时，国内智能手机商场开端鼓起，很多国产品牌纷繁呈现，虞仁荣自动找这类不被商场重视的新式手机规划公司协作，成功抓住了国产手机兴起的机会。并且在分销根底上自动为客户供给各种产品使用计划，至2006年时已成为北京地区最大的分销商。
但技能身世的虞仁荣，并不满足于分销生意。2007年，他拿出400万元在上海成立了韦尔股份，将工作延伸至半导体规划范畴。
分销和规划两条腿走路，让韦尔股份有满足的本钱完成外延式开展。
据材料，2013年，韦尔收买了同一操控人旗下的香港华清和北京京鸿志；2014年，韦尔收买了北京泰和志，将事务拓宽至SoC芯片范畴；2015年，又收买无锡中普微，进一步拓宽至射频芯片范畴。
2017年，韦尔股份来到了一个新的开展阶段。当年5月，公司募资2.92亿元，成功在上交所上市。此刻公司分销事务占比仍高达70%，而该事务的毛利率仅14%左右，盈余才能并不杰出。
上市仅两个月，韦尔股份发布公告拟收买北京豪威半导体86.5%股权，因后者首要股东对立而停止。2019年，虞仁荣总算得偿所愿，相继将北京豪威96.08%股权、思比科42.27%股权、视信源79.93%股权收入囊中。
有剖析指出，韦尔股份在半导体职业起步较晚，比较于埋头苦干，收买海外财物不失为一条捷径。而对净财物几乎是自己8倍的北京豪威“蛇吞象”式收买，让韦尔股份乘风而起。
材料显现，北京豪威前身为豪威科技，后者是1995年由美籍华人创建，总部坐落美国硅谷中心，归于CMOS传感器（CIS）范畴最具规划的公司之一，曾多年在高端图画传感器芯片商场排行榜首。
2020年4月，韦尔股份再次以1.2亿美元收买新思科技依据亚洲地区的触控和显现驱动集成芯片（即TDDI）事务，进军显现驱动芯片商场。
一系列的收买，不只改变了韦尔股份的营收结构，其半导体规划和出售赢利占比一举上升至90%以上，也给公司带来了华为、小米、奔驰、奥迪、海康威视等一批职业龙头客户。
并购豪威后，韦尔股份的半导体规划事务规划一度闯进国际前十。再加上亮眼的成绩，公司股价从2019年6月份50元左右，一路上涨至2021年7月8日的345元，总市值一度打破3000亿元大关。
但在此之后，跟着半导体职业估值挤泡沫，以及公司成绩增速放缓，股价也开端回落。5月23日，韦尔股份高开低走，收涨1.1%，股价165.47元，总市值1451亿元。
手机“隆冬”中成绩增速下滑
大手笔增持同行的韦尔股份，眼下正面临着开展难题。
年报显现，2021年韦尔股份营收和净赢利别离为241.04亿元和44.76亿元，别离同比增加21.59%和65.41%。比较较，2019年、2020年，公司归母净赢利别离同比增加221.14%、481.17%。
成绩不及商场预期（依据wind一致性预期营收平均值约264.21亿元，净赢利平均值约46.57亿元），年报之后，4月19日公司股价放量跌停。
分产品来看，上一年韦尔股份CMOS传感器收入162.6亿元，同比增加10.66%，TDDI收入19.6亿元，同比增加163.9%，半导体分销收入为36.6亿元，同比增加47.28%。
假如拆分开来，占公司营收大头的CMOS图画传感器芯片，在2021年上半年收入为90.82亿元，据此核算2021年下半年CMOS图画传感器收入为71.82亿元。CMOS图画传感器出售放缓，拖累了公司成绩的增加。
据了解，韦尔股份CMOS图画传感器的首要方针商场是安卓系中高端手机。公司财报也显现，在下流使用中，智能手机方面的收入占比为57%，占有一半以上比例。
这也意味着，公司成绩必定程度上受全球手机商场兴衰的影响。
商场研讨公司Counterpart Research陈述显现，上一年全球智能手机出货量四年来完成初次增加，出货量同比增加4%，到达13.9亿台。还有数据显现，2021年，我国智能手机全年出货量下降至3.29亿部，同比下降2%。
面临智能手机增加乏力，韦尔股份将目光瞄准了轿车CIS商场。财报显现，公司2021年轿车电子范畴完成收入23.6亿元，同比增加超80%。
虽然跟着自动驾驶和安全技能的开展，轿车商场将成为CIS增加最快的商场，但要成为公司的营收支柱仍需时日。
在轿车商场没有打开的情况下，公司成绩仍受智能手机低迷的影响。依据信通院的数据，2022年1~2月份，国内手机的总出货量为4790万部，同比下滑22.6%。
受此影响，财务数据显现，本年一季度韦尔股份净赢利8.96亿元，同比下降13.9%，存货到达104.7亿元，同比增加挨近86%。
韦尔股份能否完成和北京君正协同开展？
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